千万台级出货可期中国产业链如何受益于Vision Pro

  随着Vision Pro上市，业界以极大的热情来欢迎它，或者说期盼苹果头显Vision Pro能给整个产业带来很大助推。

  通过大量的拆机视频，能够正常的看到苹果以自己在消费电子领域多年的深厚技术积淀，超前的概念，突破性的技术，甚至有些冒险性的把这款产品带给消费者。

  尽管由于各种各样的原因，目前Vision Pro第一年还不会有很大的出货量，估计今年全年出货量在50万台左右。但未来想象空间巨大，有可能做到千万台级别的出货。

  尽管Vision Pro大量的核心技术来自于苹果自研，但也有大量的产品依靠供应链企业来提供。有关Vision Pro供应链企业，各大券商和投资机构都进行了深度的分析，澎湃新闻记者结合各方的分析以及相关公司的披露，进行了梳理，试图挖掘哪些企业能够分享Vision Pro的红利。

  苹果在推出全新品类的产品线时因为技术比较超前，很多技术或者产品需要量身定做。随着苹果在前开道，技术才会慢慢成功。

  在这些未完全成熟的技术采用上，苹果的做法是跟合作伙伴深度研发、定制。以往XR产品显示清晰度深受困扰，这次苹果联合索尼和台积电带来了业界领先的4K Micro OLED显示屏。

  4K Micro OLED显示屏在虚拟现实中基本接近人眼的极限，从而显示出真实感。

  从各路拆机视频看，索尼这块1.42英寸小小的显示屏造假高昂，两块价格大概700美元，也是Vision Pro最贵的零部件，占整体成本的四成左右。

  Micro OLED面板是通过在单晶硅基板上蒸镀OLED膜层，台积电为Micro OLED屏幕提供硅基背板。

  不过，也有消息显示，目前索尼的Micro OLED面板良率不高，差不多只有50%左右，导致成本高昂，且产能释放不出来。

  玉晶光为全球最大AR/VR 的Pancake/Fresnel透镜供应商。这次苹果使用了贴合式3P Pancake设计，用更多的镜片来优化光学性能（比如清晰度、畸变），并通过非规则设计减小了透镜之间的间距，每台设备要用六个镜片。但会增加工艺难度、物料成本及重量。

  天风国际分析师郭明錤之前估算，苹果采用两个3P Pancake透镜，每个单价为15-20美元，若再包含来自相机镜头的贡献，每个Vision Pro对玉晶光的营收贡献约45-55美元。

  公开消息显示，玉晶光为了响应新客户订单，已经在厦门设立了新工厂，主要用来生产AR、VR用的透镜。

  高伟电子（是苹果摄像模组的核心供应商。高伟电子是立讯体系光学摄像头模组业务版图的重要组成部分（立景创新持股票比例超70%），主要为苹果企业来提供iPhone与iPad摄像头模组，这次高伟电子是Vision Pro摄像头的主要供应商。

  Vision Pro 配备了12颗摄像头，其中2颗位于正面的主摄像头捕捉旁边的环境，在用户眼前重现线颗侧面的摄像头用于捕捉用户的手指动作；Vision Pro 的屏幕内侧，还有4颗红外摄像头对内用于眼动追踪、并测算双眼瞳深。

  对于高伟电子的Vision Pro订单，券商基本上给了正面的评价。开源证券觉得，随着未来Vision Pro产品技术迭代、不断放量，公司有望打开远期成长空间。

  Vision Pro最外面的玻璃盖板类似一个滑雪镜。不要小瞧这块玻璃盖板，它可是一整块用3D成型、压层等方式制造出来的全曲面玻璃，其独家供应商为国内果链巨头之一蓝思科技（300433）。

  这块玻璃盖板重约34克。有国外博主Sam Kohl做了暴力测试，他尝试将苹果Vision Pro从3米左右的高处摔下，苹果Vision Pro的前屏破碎，但并不会迸出碎片。当用户撕下玻璃屏后，苹果Vision Pro仍能正常使用，甚至更清晰了。看起来，苹果似乎自己在Vision Pro外层加了一层“钢化膜”。

  当然，蓝思科技一直是苹果的核心供应商，苹果iPhone玻璃主要由蓝思科技来提供。

  谈到这次Vision Pro能给公司带来的收入贡献，蓝思科技以客户真正的需求保密为由，拒绝透露。不过，蓝思科技强调，公司在智能穿戴领域已开展多年的研发创新，拥有深厚的技术积淀，近年来公司一直在与多家消费电子客户协同开展智能头显相关外观、光学、结构件等部件研发，公司的新技术、新材料、新设备得到深度应用。

  各路拆机博主均表示，Vision Pro是至今最难拆的消费电子科技类产品，这侧面也反映出组装Vision Pro的难度。

  这次苹果把Vision Pro交给了立讯精密（002475）独家组装。澎湃新闻记者以投资者身份致电立讯精密，相关工作人员同样以具体客户信息不方便透露为由拒绝披露。

  Vision Pro拆开后有大量的零部件和螺丝，这也代表着整个产线人员配置会非常多，导致整体自动化程度和效率不高。

  有产线专家这样认为，Vison Pro在组装环节也存在许多困难，需要大量研发投入，使得ODM/OEM的成本达到了130美元。

  2023年9月份，立讯精密董事长王来春曾对澎湃新闻记者表示，多年来的深度配合让双方都产生了高度的默契和信任感，尤其在全新的产品系列及有重大升级的新产品上，客户（苹果公司）愿意把机会交给立讯，当时立讯正在为苹果头显上市做生产准备。

  方正电子认为，从对Vision Pro的拆解中能够正常的看到，立讯精密为一代产品独家组装厂，伴随后续二代平价产品的推出，看好立讯精密在大客户全新的消费终端领域再斩佳绩。

  Vision Pro能自动检验测试用户的瞳距，调整显示屏的位置，让画面更准确还原现实。目前，大部分产品还需要手动调节。

  多家券商都表示兆威机电（003021）提供眼镜调节齿轮箱技术，可根据双眼瞳距调节XR设备物距。且兆威机电的精密齿轮箱采用塑料粉末注塑成型法制成，相比传统的金属机加工切削成型法，产品更轻。

  澎湃新闻记者以投资者身份致电兆威机电投资者热线，有关人员表示，公司确实在自动检测用户瞳距上有自己的技术，也得益于多年公司在微距传动上的积累，“自动调节比手动调节更精准一些，对我们这类小公司而言，能有这方面的技术是不容易的。”

  领益智造（002600）也是苹果供应链成员企业。这次领益智造为Vision Pro提供头带和散热模组等部件。

  Vision Pro配有两种不同尺寸的头带，每台机器自带两根，一种是宣传图中常见的单头带，采用3D针织工艺编制；另一种是双环带，更方便撑住设备。

  之前有媒体报道，在 Vision Pro 的零部件成本中，领益智造是中国内地供应商占比最高的公司。尽管是Vision Pro价值链最高的内地供应商，但领益智造最近股价大幅下滑。

  领益智造相关的人说，股价调整受到多种因素影响，具体客户产品信息不变披露，公司一直在精进主业。

  国海证券认为，在苹果MR入局后，为行业带来了更大的发展空间。在AR/VR领域，公司精密功能件、结构件已应用于头部VR品牌产品，同时还为AR品牌Nreal提供整机代工服务。

  有券商指出，作为精密结构件行业的领军企业，长盈精密（300115）已经参与行业内所有头部客户的XR产品开发并且正在配合多位大客户进行下一代XR产品的研发。

  Vision Pro这次用到的结构件主要包括中框、外壳以及部分碳纤维/钛合金材料等，结构件在Vision Pro里的价值量高达120美元。

  方正证券认为，长盈精密已取得Vision Pro 结构件供应资格，后续有望充分受益。

  歌尔股份（002241）是全球VR代工龙头，为Meta、索尼、PICO众多VR产品进行代工。截至2022年，歌尔在高端VR/AR整机代工领域中市占率接近80%。

  歌尔股份此前长期为苹果各种设备供应扬声器、麦克风等元器件。在Vision Pro中，歌尔股份除了供应声学部件、遮光眼罩，还负责外接电池模组制作。

  歌尔股份投资者部门有关人员表示，涉及到具体客户信息没有办法透露，但公司对MR是看好的，并且进行了长期的投入，公司也有技术积累和能力储备。

  Vision Pro这次提供的外接电池，从拆机截图来看是德赛电池（000049）提供的。德赛电池也是老牌的电池供应商。很多国内安卓旗舰机的电池都是由德赛电池和欣旺达供应。

  这块电池拆开后，仅内部三个电池包的重量就有353克，每块电池跟一个iPhone标准版差不多大，每块电池的容量为3166mAh，总共能够给大家提供35.9Wh的电量，电量约等于两块iPhone 15 Pro的电池（17.3Wh）。

  从多家拆机视频看，Vison Pro的集成度和整合度非常高，再加上苹果为了追求效果，用了很多新技术和昂贵的材料，导致成本居高不下，整个硬件成本可能高达1700美元以上。

  不过，苹果一贯的策略就是产品起步定位高，随技术成熟和供应链完善后推出更平价一些的产品，从而推动整个产品放量，从而打开整个市场。跟随苹果的供应链企业早期可能没多少利润，虽然产品放量后将会释放出诸多营收和利润，加入果链对消费电子制造企业来说依然有相当吸引力。