【48812】国金证券：给予巴比食物增持评级

  国金证券股份有限公司叶思嘉近期对巴比食物进行研讨并发布了研讨陈述《Q1团餐回暖，新开店稳步推动》，本陈述对巴比食物给出增持评级，当时股价为16.08元。

  巴比食物(605338)事情2024年4月23日公司发表2024一季报，1Q24完结经营收入3.54亿元/+10.74%，归母净利3962万元/-3.43%，扣非归母净利3770万元/+87.07%。点评Q1完结全年新开店方案20%、稳步推动，团餐事务回暖。1Q24公司新开加盟店203家、完结全年新开千店方针20.3%，考虑Q1有春节假期影响，开店进展稳中向好。1）分事务看：特许加盟收入2.6亿元/+8.3%，其间期末门店总数达5094家/+10.7%，均匀单店收入5.1万元/-3.0%（单店收入按收入除以期末期初门店数核算，后同）；直营店营收615万元/-37.4%；团餐事务营收8332万元/+20.9%，对总收入奉献23.6%/+2.0pct，回暖较显着，主因连锁客户开辟及新品添加。2）分区域看，华东/华南/华中/华北收入2.9/0.30/0.20/0.13亿元、同比+7.9%/38.4%/+15.4%/24.5%，华东/华南/华中/华北加盟店别离新开81/64/10/48家、净变化+3/+53/0/-5家，省外华南拓宽进展较快，华南新开环比加快。毛利率上升、费效改进带动盈余才能改进。1Q24归纳毛利率25.9%/+1.7pct，销售费用率5.0%/-2.3pct，管理费用率7.6%/-2.0pct，扣非归母净利率10.7%/+4.3pct，本钱、费效改进推动盈余才能提振。盈余猜测、估值与评级团餐回暖，开店稳步推动，单店收入、关店率受市场环境必定影响待改进，估计24E-26E归母净利2.4/2.8/3.2亿元，对应24E-26EPE为17.0/14.4/12.7X，保持“增持”评级。危险提示单店收入低于预期，原材料价格动摇，闭店率上升等。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，光大证券李嘉祺研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.52%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.58亿，依据现价换算的猜测PE为15.72。

  该股最近90天内共有14家组织给出评级，买入评级12家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为21.73。

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