亚商投顾熊舞：POE行业综述

  亚商投顾熊舞老师提示警醒我们：股市有风险，投资需要多加小心，避免不必要的风险。

  光伏产业链涉及多个环节和细分市场，以上游硅晶原材料、中游电池片与组件、下游电站为主导。上游的原料端包括主材料(多晶硅料)和辅料(银浆、PET基膜、氟膜、乙烯、醋酸、纯碱、石英砂等);中游制造端最重要的包含电池板组件(电池片、背板、胶膜、光伏玻璃、焊接、接线盒等)和配套设备耗材(支架、逆变器、汇流箱、蓄电池等)。

  下游端主要围绕电站建设和运营。从光伏发电初始投资所需成本来看，光伏组件占据最大的比例，是最主要的成本支出，约为37%,建安工程占比19%;而从核心零部件的光伏组件成本出发，电池片成本占比(61%)超过一半，是最大的成本支出，其次为铝边框(9%)、EVA胶膜(8%)、光伏玻璃(7%)等。考虑各环节在产业链上的规模和关联度，主要关注多晶硅-硅片-电池片、银浆、胶膜、光伏破璃、背板、支架、逆变器等的制造环节。

  光伏胶膜仅占光伏组件成本的5%-8%,但却是其核心材料之一，对光伏组件起到粘结、保护的作用，其中，EVA胶膜是现阶段的主流封装材料，POE胶膜因强抗PID性能而具有发展前景。

  光伏胶膜是光伏组件的关键材料之一。光伏组件的传统结构为“光伏玻璃-胶膜-电池片-胶膜-背板”，外面由铝框包裹，再加上接线板焊接后构成完整的光伏组件。在光伏组件的成本构成中，电池片占比约为61%，为最大的成本，胶膜占比约为5%-8%，光伏胶膜成本占比虽然较小，但却是光伏组件的核心材料之一。

  光伏胶膜集成于光伏玻璃/背板与中间电池片之间，起到粘结、保护的作用，使光伏组件在运作过程中不受外部环境影响，延长光伏组件的常规使用的寿命，同时使阳光最大限度地透过胶膜达到电池片，提升光伏组件的发电效率。此外，光伏胶膜需要保证太阳能组件有25年常规使用的寿命，一旦胶膜开始黄变、龟裂，电池易失效报废，因此其是光伏行业不可或缺的核心辅材。

  现阶段，主流光伏封装材料可分为透明 EVA胶膜、白色 EVA 胶膜、POE 胶膜和 EPE 胶膜，EVA 胶膜因超高的性价比而成为市场最常用的组件封装材料，而POE胶膜因具备优异的抗 PID 性能，也愈发受到市场的青睐。

  透明 EVA 胶膜：透明 EVA 胶膜以EVA树脂为主要的组成原材料（EVA树脂含量高达99%），添加各种助剂，经熔融加工成型，外观呈透明状，用于地面光伏组件封装的胶膜。透明EVA胶膜具有高透光率、抗紫外线、湿热黄变性、玻璃粘结性等能够很好的满足下游组件复杂应用场景的优异性能，且单价较低，但因为其透水率较高，在潮湿环境下易产生 PID 现象。

  白色 EVA 胶膜：白色 EVA 胶膜在透明 EVA 胶膜的制备配方上添加了白色填充剂，使其具备高达90%的反射率，提高阳光在组件中的利用效率，进而提高太阳能组件的发电效率，但存在白色 EVA 胶膜在组件生产的层压阶段白色翻边到电池片上的质量瑕疵。

  POE 胶膜：POE 胶膜的主要的组成原材料 POE 树脂是一种乙烯-辛烯共聚物，可用于太阳能单玻、双玻组件的封装，在单晶PERC双面发电电池的双玻组件中应用前景较好。POE 胶膜具有更高的水汽阻隔率、更优秀的耐候性能和更强的抗 PID 性能，使得 POE 胶膜进行封装可以轻松又有效地避免 PID 现象，提升组件长期可靠性。其缺点在于 POE 胶膜容易助剂析出严重而性能不稳定，表面较滑易移位，层压良率偏低。

  多层共挤 POE 胶膜（EPE）：其既具备 POE 材料的高阻水性和高抗 PID 性能，也具备 EVA 材料的双玻组件高成品率的层压工艺特性，且不受 POE 树脂原材料供应相对短缺的影响，同时客户能和 EVA 胶膜配套使用，逐步降低客户成本。因此，多层共挤 POE 胶膜是 POE 封装薄膜的未来发展的新趋势之一。

  相较于 EVA 胶膜，POE 胶膜的性能优势突出。根据《“十四五”现代能源体系规划》，中国正在加快推进绿色低碳转型，全力发展非化石能源，因地制宜地加快分布式及集中式光伏建设并推广光伏发电与建筑一体化应用。相较于 EVA 胶膜，POE 胶膜在抗 PID、水汽透过率、体积电阻率等方面都具有较为显著的竞争优势，将在光伏电池和组件更新换代中扮演逐渐重要的角色。